决定外汇汇率走向的根本原因是什么？

外汇汇率的波动，虽然千变万化，和其他商品一样，归根到底是由供求关系决定的。在国际外汇汇率市场中，当某种货币的买家多于卖家时，买方争相购买， 买方力量大于卖方力量，卖方奇货可居，价格必然上升。反之，当卖方见销路不佳，竞相抛售某种货币，市场卖方力量占了上风，则汇价必然下跌。但影响供求关系 平衡的因素有很多，但概括起来，主要有以下几种：

利率走势会对汇市有何影响

由于利率与汇市息息相关，根据INTERESTRATEPARITY(IRP)，国家调升利率，其货币便会升值，反之亦然。理由是这样的，假如美国 储蓄利率上升而日本利率不变(而利率上升并不影响股市或任何投资项目回报)，投资人士得知存款于美国比存于日本所得的利息回报较高，资金将会从日本转而注 入美国，美元的需求增加而日圆的需求下跌，故此，美元升值而日圆相对走软。
        加息通常令汇价升值但IRP的限制是这样的，它假设了投资人土只着眼于银行存款及利率升降不会影响其他投资项目回报。举一例说明，假设美国联储 局突然宣布加息，按揭利率势必跟随上升，投资于房地产人士的投资成本上升，投资需求下降，美元需求及汇价均会下降。推论下去，企业融资利率上升，公司成本 增加、回报下降，投资于美股之资金及汇价亦会下跌。

对冲基金

（转自FT中文网）以往，对冲基金从业者的职业生涯是用黄金铺就：在银行自营交易部门赚得大把的钱，然后用囊中的数亿美元开创自己的事业，通过热心的投行获得5、6倍的杠杆比率。对于下一代对冲基金来说，这种童话已不再有。推出新基金的环境正逐渐好转；一些机构表示，在为期数月的大举撤资后，它们正打算动用现金储备，而伦敦上市公司GLG Partners的诺姆•戈特斯曼(Noam Gottesman)本周也开始大谈“当前环境下机会多多”。但在银行家试探投资者之时，最好拿出有力的理由。

索罗斯言论的启示

文汇报6月16日社评

国际炒家索罗斯接受中央电视台专访时,承认他曾在1998年冲击港元,又赞扬香港的财金官员,指他们当时采取捍卫港元的措施非常成功,最终令他冲击港元的 行动铩羽而归.无独有偶,曾猛烈批评香港政府入市的美国联储局前主席格林斯潘,在上个月也一改口风,指香港金管局"入市打大鳄"的做法,时间掌握得十分准 确.索罗斯和格林斯潘的言论,虽然是对香港政府入市捍卫港元措施的肯定,但对今天的香港仍有重要的启发意义,自由市场并非万能,香港的当务之急仍然是加强 金融监管,以有效防止或减低热钱对香港金融体系的冲击.